📊 評分標準🔗
DDMD 框架下,每個維度給 1 ~ 5 分,總分 20 分。
評分對照表🔗
1. 大(產業)🔗
| 分數 | 標準 | 範例產業 |
|---|---|---|
| 5 | 結構性確定到 2027+ 的高成長產業,CAGR > 30% | AI 散熱、AI 先進封裝 |
| 4 | 結構性成長,CAGR 15-30%,有逆風但可控 | 化合物半導體、AI ODM |
| 3 | 中等成長 + 景氣循環因素 | 一般半導體、面板 |
| 2 | 成熟產業,微成長 | 傳統電子代工 |
| 1 | 夕陽產業 / 衰退中 | 傳統 LCD、機械硬碟 |
2. 大(市佔)🔗
| 分數 | 標準 | 範例 |
|---|---|---|
| 5 | 全球前 2 寡占,絕對護城河 | 台積電(晶圓代工)、奇鋐(AI 散熱) |
| 4 | 全球前 5,規模優勢明顯 | 日月光(封測)、廣達(ODM) |
| 3 | 區域前 3,全球中段 | 南亞科(全球 DRAM 第 4) |
| 2 | 利基市場小規模玩家 | 部分小型 IC 設計 |
| 1 | 行業 long tail | 無規模優勢的代工 |
3. 毛(毛利率)🔗
| 分數 | 標準 | 範例 |
|---|---|---|
| 5 | 35%+ 且穩定 | 藥廠、IP 授權、半導體設計 |
| 4 | 25-35% | 散熱(奇鋐)、化合物半導體 |
| 3 | 15-25% | 封測、驗證分析 |
| 2 | 5-15% | ODM(廣達、鴻海) |
| 1 | < 5% | 紅海代工 |
4. 多(成長性)🔗
| 分數 | 標準 | 範例 |
|---|---|---|
| 5 | 3 年 EPS 翻倍以上 + 動能可量化 | 奇鋐(2024-2027 5.7x) |
| 4 | 3 年 EPS +50% 以上 | 日月光、廣達 |
| 3 | 每年 +20% 中等成長 | 成熟半導體 |
| 2 | 持平或微成長 | 傳統製造 |
| 1 | 衰退中 | 夕陽產業 |
總分解讀🔗
| 總分 | 等級 | 解讀 |
|---|---|---|
| 18-20 | 🏆 頂級 | 結構性 + 規模 + 護城河 + 成長都最強 |
| 16-17 | 🥇 優質 | 多數維度強,但某維度有限制(常見:毛利率) |
| 14-15 | 🥈 穩健 | 各維度中等,適合穩定持有 |
| 12-13 | 🥉 一般 | 有特定優勢但限制明顯 |
| < 12 | ⚠️ 警示 | 多個維度問題,慎入 |
評分 vs 估值🔗
高評分 ≠ 立刻買進
DDMD 評分是「公司基本面好不好」,不直接告訴你「現在買划不划算」。
評分高也可能股價過熱(例如 19/20 但 forward PE 50x)。 要結合 D 章「股價情境分析」 看當前估值在哪個情境位置。
完整投資決策 = 評分(基本面) + 估值(股價情境) + 出場策略
評分的限制🔗
- 主觀成分:雖然每維度有量化標準,但仍有判斷空間
- 時點敏感:同一檔股票 6 個月後可能因故事兌現 / 破滅而調整評分
- TAM 偏差:框架偏好「大市場」,可能低估利基龍頭
- 不適合純週期股:DRAM 等用 DDMD 評分容易被高估